Outlook Pasar Zinc Wire 2026 - Dua ILZSG Dirilis dengan Selang Delapan Minggu Tidak Setuju, dan Begitulah Ceritanya
Diperbarui 9 September 2026 · 10 mnt dibaca · Sumber tertanggal 23 April hingga 7 September 2026
Jawaban singkat
Tahun 2026pasar sengtidak kekurangan logam - kekurangan konsentrat, dan itu adalah masalah yang berbeda pada jam yang berbeda. ILZSG melaporkan aSurplus seng olahan sebesar 145.000 ton selama bulan Januari hingga Aprilsedangkan pasokan tambang hanya tumbuh 1,1 persen. Sementara biaya yang dikenakan smelter untuk mengolah konsentrat sudah habisnegatif: Fastmarkets menilai TC spot CIF China di−USD 70 hingga −USD 120 per tonpada awal Juli. Untuk akawat sengkonsekuensinya adalah logam tersedia tetapi mahal, dan risikonya terletak pada premi konversi dibandingkan pasokan fisik.
- Keluaran seng halus+3.5%Jan–Apr 2026 vs penggunaan+1.5%- surplusnya nyata
- Keluaran saya saja+1.1%; kemacetannya ada di antara tambang dan smelter, bukan di tambang
- Tiongkok mengimpor954,000 tseng dalam konsentrat, +16 persen, dan masih tidak dapat melewati antrian smelter
- Stok LME meningkat 30 persen dalam tiga minggu (86,525 t pada 18 Agustus → 113.100 t pada 7 Sep)
Dua rilis ILZSG, dengan selang waktu delapan minggu, tidak sejalan
Ini adalah satu-satunya hal yang paling berguna di laman ini, dan ini bukan pendapat kami - ini adalah dua dokumen dari badan yang sama.
Pada23 April 2026Kelompok Studi Timbal dan Seng Internasional mempublikasikan perkiraan musim seminya: permintaan seng olahan dunia naik 1,3 persen menjadi 14,00 juta ton, produksi olahan naik 1,4 persen menjadi 13,99 juta ton, sehingga terjadi defisit-setahun penuh sebesar 19.000 ton.
Pada17 Juni 2026itu menerbitkan fakta aktual selama empat bulan pertama: pasar sedang masuksurplus sebesar 145.000 ton, dengan total inventaris yang dilaporkan naik 58.000 ton. Produksi olahan +3.5 persen. Penggunaan +1.5 persen.
Apa yang diperlukan agar keduanya menjadi kenyataan
Perkiraan ILZSG bulan April, defisit-tahun penuh 2026 -19 ktILZSG aktual bulan Juni, Jan-surplus April 2026 +145 ktPersyaratan tersirat, Mei-defisit Desember 2026 -164 ktKecepatan pengamatan Jan-Apr +145 kt / 4 bulan=+36.25 kt per bulanMei-Des kecepatan yang diperlukan -164 kt / 8 bulan=-20.50 kt per bulan Ayunan yang diperlukan 56,75 kt per bulan (perputaran ~77 kt/bulan melawan tren) Catatan: -19 kt pada pasar 14,00 juta ton adalah 0,14 %. Ini adalah perbedaan bulat yang disamakan dengan perkiraan. Jangan membangun strategi pembelian pada angka 0,14%.
Dua observasi, dan kami akan menganggap keduanya sebagai penilaian, bukan data. Pertama, sebuahDefisit 19.000 ton pada pasar 14 juta ton adalah 0,14 persen- itu adalah kebisingan, dan narasi apa pun yang menghubungkan pergerakan harga sebesar 20 persen adalah tindakan yang berbeda dengan aritmatika. Kedua, kesenjangan antara kedua rilis tersebut bukanlah sebuah skandal; perkiraan direvisi. Namun jika Anda membaca komentar pasar yang mengutip satu dan bukan yang lain, Anda hanya diperlihatkan separuh gambarannya.
Sinyal sebenarnya adalah biaya pengobatan
Biaya pengolahan adalah biaya yang dibayarkan penambang kepada pabrik peleburan untuk mengubah konsentrat menjadi logam. Ketika TC tinggi, konsentrat melimpah dan pabrik peleburan mempunyai kekuatan dalam menentukan harga. Ketika TC menjadi negatif, pabrik peleburan membayar para penambang untuk mendapatkan hak istimewa menjalankan pabrik mereka. Ini tahun 2026.
| Tanggal | Apa itu | Tingkat (USD/dmt) | Dinilai oleh |
|---|---|---|---|
| 2024 | Tolok ukur tahunan | 165 | Negosiasi penambang-smelter |
| 2025 | Tolok ukur tahunan | 80 | Negosiasi penambang-smelter |
| 2026 | Tolok ukur tahunan | 85 | Sumber Daya Teck / Seng Korea |
| 16 April 2026 | Panduan pembelian Q2 | 35 – 70 | Tim pembelian smelter Tiongkok |
| Akhir Mei 2026 | Spot, cetakan negatif pertama | sekitar −50 | Pasar spot |
| 12 Juni 2026 | Temukan CIF Cina | −50 hingga −80 | pasar cepat |
| Akhir Juni–awal Juli 2026 | Temukan CIF Cina | −70 hingga −120 | pasar cepat |
Sebuah tolok ukur dari+85dan pasar spot di−120adalah selisih lebih dari USD 200 per ton dalam waktu empat bulan. Ini bukanlah pasar yang hanyut; ini adalah pasar di mana sistem kontrak dan pasar fisik tidak lagi menggambarkan hal yang sama.
Kenapa smelternya tetap jalan sih
Jika pabrik peleburan kehilangan uang untuk setiap tonnya sebesar −USD 120, mengapa produksi olahannya hilang?naik 3,5 persen? Ada tiga alasan, semuanya bersifat struktural dan bukan heroik.
Apa yang membuat mereka terus berjalan
- Asam sulfat.Konsentrat pemanggangan menghasilkan SO₂, yang ditangkap dan dijual sebagai asam. Dalam keadaan negatif-pendapatan asam dunia TC menjadi pembenaran utama untuk menjalankannya.
- Produk sampingan yang harus dibayar.Kredit perak, tembaga, dan - baru pada tolok ukur tahun 2026 -Jermanhutang.
- Penarikan saham.Pabrik masih mengerjakan konsentrat yang dibeli beberapa bulan sebelumnya dengan TC positif.
- Dilema tahanan.Seperti yang disampaikan oleh salah satu pedagang konsentrat Eropa kepada Fastmarkets: jika sebuah pabrik peleburan masih menghasilkan uang, maka pabrik tersebut tidak akan berhenti, karena penghentian tersebut memberikan keuntungan tambahan bagi pesaingnya.
Apa yang akan menghentikan mereka
- TCDanharga produk sampingan memburuk secara bersamaan. Salah satu saja bisa bertahan.
- Hilangnya infrastruktur asam. Pada9 Juli 2026kebakaran di pabrik peleburan Seokpo Young Poong di Korea dimulai di dekat pabrik asam sulfat. Seokpo adalah produsen seng olahan terbesar keenam-di dunia325.000 hingga 400.000 ton/tahun.
- Konsentrat tidak tersedia dengan harga berapa pun. Pabrik peleburan dilaporkan menawar sekitar −USD 80 dan tidak dapat memperoleh volume.
- Dilaporkan-penurunan tarif pada pertengahan tahun 2026 hanya terjadi di Tiongkok5 hingga 10 persen, digambarkan sebagai perawatan-dan-pemeliharaan, bukan struktural.
Kombinasi - kelebihan logam, ekonomi konversi yang negatif, dan sektor pabrik peleburan yang tidak akan tutup - adalah bentuk penentu pasar ini. Ini menghasilkan harga yang tinggi dengan ketersediaan yang memadai, yang merupakan lingkungan yang membingungkan namun sangat dapat ditoleransi oleh pembeli.
Kasus beruang, dinyatakan dengan benar
Sebagian besar halaman pasar memberi Anda gambaran umum dan kemudian paragraf lindung nilai tentang risiko. Inilah kasus beruangnya secara lengkap, karena setidaknya sama kuatnya.
Produksi seng olahan tumbuh dua kali lebih cepat dibandingkan konsumsi (+3.5 persen berbanding +1.5 persen). Persediaan yang dilaporkan naik 58.000 ton dalam empat bulan. Stok LME naik dari 86,525 ton pada tanggal 18 Agustus menjadi 113,100 ton pada tanggal 7 September, peningkatan sebesar 30 persen dalam tiga minggu, hal ini tidak terjadi pada pasar yang kelaparan secara fisik. Persediaan tambang adalahkenaikan, tidak turun: +1.1 persen, dengan Aljustrel di Portugal kembali memulai Q4 2025 dan Kipushi di DRC meningkat, sebagian diimbangi oleh penurunan di Antamina, Garpenberg, dan Red Dog. Dan penggunaan akhir yang dominan adalah baja galvanis, yang merupakan-produk siklus konstruksi - perlambatan konstruksi menghilangkan permintaan seng lebih cepat dibandingkan kemampuan pabrik peleburan mana pun untuk menguranginya.
Kita baca, dan kita beri label sebagai bacaan: kekuatan tahun 2026 adalah aberkonsentrasi-acara sampingan dan keuangan-acara sampinganyang belum menjadi kekurangan-logam olahan. Hal ini membuatnya lebih rapuh daripada yang ditunjukkan oleh pergerakan harga.
Tiga pemicu yang akan menyelesaikannya
| Jika Anda melihat ini… | Jendela | …artinya |
|---|---|---|
| Spot TC di bawah −USD 50/dmtDanProduksi minyak olahan Tiongkok turun dari tahun ke tahun | Seperempat penuh | Pemerasan konsentrat telah menjadi fisik. Harapkan kekencangan yang asli dan peningkatan yang kedua. |
| Stok seng LME di atas 100.000 t | 20 sesi berturut-turut | Ketatnya bulan Agustus adalah sebuah tekanan, bukan kekurangan. Kemunduran harus membusuk. |
| Uang tunai-hingga-tiga-bulan disebarkan kembali dalam contango | Satu bulan penuh | Pasar telah berhenti membayar untuk kesegeraan. Penawaran harga-tetap menjadi menarik lagi. |
Sisi Amerika Serikat, secara singkat
Produksi tambang AS diperkirakan turun 12 persen pada tahun 2025 menjadi 670.000 ton, menurut USGS, sebagian besar berasal dari kadar bijih yang lebih rendah di Red Dog di Alaska karena mendekati akhir masa pakai tambang; pertambangan di Tennessee Tengah telah dihentikan sejak November 2023. Hasil olahan dalam negeri pada dasarnya tidak berubah, dan ketergantungan impor bersih untuk seng olahan mencapai 73 persen dari konsumsi nyata, dengan Kanada memasok 57 persen impor olahan dan Meksiko 15 persen. Pekerjaan pembangunan sedang berjalan di Bunker Hill di Idaho dan Hermosa di Arizona, dan pengeboran telah menargetkan seng bersama dengan germanium dan galium - yang merupakan petunjuk mengenai posisi sebenarnya dari kepentingan kebijakan AS.
Bagi pembeli kawat, hal ini kurang penting daripada yang terlihat, karena kawat seng terbuat dari seng khusus bermutu tinggi yang dapat dipertukarkan secara global. Hal ini penting untuk waktu tunggu dan dokumentasi-negara-asal, bukan ketersediaan.
Pertanyaan Umum
Apakah pasar seng mengalami defisit atau surplus pada tahun 2026?
Keduanya, bergantung pada rilis ILZSG mana yang Anda baca. Pada tanggal 23 April 2026 kelompok ini memperkirakan-satu tahun penuhdefisit 19.000 ton. Pada tanggal 17 Juni perusahaan tersebut melaporkan surplus sebesar 145.000 ton selama bulan Januari hingga April, dengan persediaan yang dilaporkan naik sebesar 58.000 ton. Untuk melakukan rekonsiliasi, diperlukan defisit sebesar 164.000 ton pada bulan Mei hingga Desember, dibandingkan dengan surplus pada bulan Januari–April yang mencapai sekitar 36.000 ton per bulan - perubahan sebesar sekitar 77.000 ton per bulan yang belum muncul dalam data apa pun.
Berapa biaya pengobatan seng dan mengapa hasilnya negatif?
Biaya pengolahan adalah biaya yang dibayarkan penambang kepada pabrik peleburan untuk mengubah konsentrat menjadi logam. TC negatif berarti pabrik peleburan membayar penambang untuk mendapatkan hak pemrosesan. Patokan tahun 2026 ditetapkan pada USD 85 per ton kering antara Teck Resources dan Korea Zinc, tetapi TC spot CIF Tiongkok dinilai oleh Fastmarkets pada −USD 50 hingga −USD 80 pada tanggal 12 Juni dan −USD 70 hingga −USD 120 pada awal Juli. Pabrik peleburan bersaing untuk mendapatkan konsentrat yang langka dan menawar biaya di bawah nol.
Mengapa pabrik peleburan seng Tiongkok masih beroperasi dengan biaya pengolahan negatif?
Pendapatan produk sampingan. Konsentrat pemanggangan menghasilkan sulfur dioksida yang ditangkap sebagaiasam sulfat, dan konsentrat juga memiliki utang perak, tembaga, dan - baru pada tolok ukur tahun 2026 -Jerman. Sebuah pabrik peleburan menyerap TC yang sangat negatif selama kredit asam dan produk sampingan melampauinya, dan pabrik masih mengerjakan konsentrat yang dibeli sebelumnya dengan TC positif. Dilaporkan pada pertengahan-penurunan tarif pada pertengahan tahun 2026 baru saja terjadi5 hingga 10 persen, digambarkan sebagai perawatan-dan-pemeliharaan, bukan penghentian struktural.
Apakah produksi tambang seng yang lebih tinggi berarti harga kawat seng yang lebih rendah?
Tidak secara langsung, karena keluaran tambang dan keluaran olahan merupakan hambatan yang berbeda. ILZSG melaporkan produksi tambang seng dunia naik 1,1 persen dan produksi logam olahan naik 3,5 persen selama Januari hingga April 2026, sementara biaya pengolahan turun pada saat yang sama. Kombinasi tersebut berarti kendalanya berada di antara tambang dan pabrik peleburan. Tiongkok mengimpor 16 persen lebih banyak seng dalam bentuk konsentrat -954.000 ton- dan masih tidak dapat menghapus antrian smelter.
Apa yang membuktikan bahwa kasus bullish zinc itu salah?
Tiga hal yang bisa diamati. Jika harga spot TC tetap di bawah −USD 50 per ton selama satu kuartal penuh tanpa penurunan output kilang dari tahun ke tahun, maka tekanan tersebut bersifat komersial dan bukan fisik. Jika stok LME bertahan di atas 100.000 ton selama dua puluh sesi berturut-turut, maka keterbatasan di bulan Agustus adalah sebuah tekanan dan bukan kekurangan. Jika selisih uang tunai-hingga-tiga-bulan kembali ke contango selama sebulan penuh, pasar telah berhenti membayar untuk kesegeraan.
Seberapa besar paparan Amerika Serikat terhadap gangguan impor seng?
Secara substansial. USGS memperkirakan ketergantungan impor bersih untuk seng olahan sebesar 73 persen dari konsumsi nyata pada tahun 2025, dengan Kanada memasok 57 persen impor logam olahan dan Meksiko 15 persen. Produksi tambang AS diperkirakan turun 12 persen pada tahun 2025 menjadi 670.000 ton, sebagian besar berasal dari kadar bijih yang lebih rendah di Red Dog di Alaska seiring dengan berakhirnya masa operasi tambang; Tennessee Tengah telah ditangguhkan sejak November 2023. Produksi minyak olahan dalam negeri pada dasarnya tidak berubah.
Sisa rangkaian kawat seng ini
- Tren Harga Kawat Seng: September 2026- kurva LME bulan-demi-bulan 2026 dan kemunduran yang dimulai pada bulan Juli
- Aplikasi Kawat Seng- ke mana sebenarnya logam itu pergi, dan mengapa permintaan semprotan termal tidak meningkatkan permintaan
- Referensi Kutipan Kawat Seng- cara menyusun kontrak ketika kurva maju dibalik
- Spesifikasi Kemasan Kawat Seng- mengemas format sebagai sinyal permintaan - alat apa yang digunakan oleh konverter
- Pergudangan dan Penyimpanan Kawat Seng- mengapa pasar dengan surplus masih menyebabkan penyimpanan yang buruk
Terkait di situs ini
- Kawat Seng Kemurnian Tinggi- halaman produk, dengan nilai yang sebenarnya kami sediakan
- Pasar Kawat Seng Terus Tumbuh Seiring Meningkatnya Permintaan Global
Merencanakan kawat seng untuk Q4 atau program beberapa-bulan?
Beritahu kami tonase dan jadwal pengiriman dan kami akan memberikan harga premium berdasarkan LME, dengan opsi untuk menentukan harga setiap pengiriman secara terpisah. Kami juga akan memberi tahu Anda dengan jelas jika menurut kami waktu Anda salah - pemasok yang hanya setuju dengan Anda tidak berguna di pasar ini.
-
✔Kawat paduan seng dan Zn-Al murni, logam dasar ASTM B833
-
✔Pengiriman terjadwal dengan harga per bulan pengiriman
-
✔Sertifikat pabrik dan dokumen-negara-asal
-
✔Bacalah dengan jujur apakah akan memperbaiki atau mengapung
Kami tidak akan mengirimkan perkiraan harga kepada Anda. Kami akan memberi tahu Anda seperti apa kurva ke depan dan seperti apa buku pesanan kami.
Sumber dan kesenjangan yang diketahui
Perkiraan ILZSG pada musim semi 2026 (defisit seng 19.000 ton; permintaan 14,00 juta ton, +1.3%; produksi olahan 13,99 juta ton, +1.4%): Reuters, 23 April 2026. Data awal ILZSG pada bulan Januari – April 2026 (surplus 145 kt; inventaris +58 kt; produksi tambang +1.1%; produksi olahan +3.5%; penggunaan +1.5%; impor konsentrat Tiongkok 954 kt, +16%; impor olahan bersih 35 kt, −86 kt; Aljustrel restart, Kipushi ramp, menurun di Antamina, Garpenberg, Red Dog): Siaran pers ILZSG, 17 Juni 2026. Seri biaya perawatan dengan tanggal dan penilaian badan-badan: komentar perdagangan sekunder yang diterbitkan 13 Juli 2026, menghubungkan penilaian dengan Fastmarkets; patokan tahun 2026 sebesar USD 85/dmt dan patokan tahun 2024 dan 2025 sebesar USD 165 dan USD 80 konsisten dengan pelaporan Fastmarkets terpisah. Kebakaran pabrik peleburan Seokpo, Young Poong, 9 Juli 2026, 325.000–400.000 t/y: sumber yang sama. Produksi tambang AS tahun 2025 670 kt (−12%), kadar bijih Red Dog, penangguhan Tennessee Tengah sejak November 2023, pengembangan Bunker Hill dan Hermosa, ketergantungan impor bersih 73%, sumber impor: Ringkasan Komoditas Mineral USGS 2026, bab seng, 6 Februari 2026. Stok dan kurva LME: Seri Westmetall LME Zn, 18 Agustus dan 7 September 2026.
Kesenjangan yang tidak kami tutupi:narasi TC adalah-barang bekas - kami belum membaca catatan utama Fastmarkets dan mengatakannya di atas. Perkiraan ILZSG pada bulan April dan aktual pada bulan Juni tidak sesuai dan kami telah menunjukkan keduanya daripada memilih salah satu yang mendukung pandangan tersebut; kami tidak dapat menjelaskan mengapa jumlah anggota kelompok tersebut bergerak sejauh itu. Kami belum memiliki angka produksi seng olahan dalam negeri Tiongkok pada Mei–Agustus 2026, sehingga kami belum dapat menguji pemicu pertama dari tiga pemicu kami. Hutang Germanium merupakan hal baru dalam patokan tahun 2026 dan kami tidak mengetahui tingkat hutangnya.